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³δ֪ վ༭admin ʱ䣺2023-02-27

长城基金:一月金融数?¤延续“企业强、居民弱?

€€国?统?€?数据显示,中?月CPI同比?.1%,?期涨2.3%,前值涨1.8%?月份PPI同比下降0.8%,环比下?.4%?/p>

€€?CPI能破2,主要源于疫情防控政策优化调整后,经济活动€渐恢?。叠加传统春节零?费旺季影响,1月?品饮料€瓜果蔬菜等商品提价,交通出行€文旅服务需求明显?加€€PPI下降主??油€煤?燃料价格下?,春节期间开工率下降,?计随€€年后经济活动的?加,生产经营也会加大€求,后续ppi逐?回??/p>

€€初?统??023?月社会融资?″?量为5.98万亿元,比上年同期少1959亿元。其?对实体经济发放的人民币贷款??.93万亿元,同比多?7308亿元。从分项来看,除了新增人民币贷??融的主?贡献项?,未贴现银?承兑汇票、政府€券、企业€券都是拖累项€虽然M2大幅回升,新增信贷也大幅增加,但当前贷?项主要还?企业?力,居民?疲软,且居民存?持续高?趋势加剧,反映消费或仍只?复(1月份CPI?.1%,高于前值可验证),且回暖力度或仍不够€?/p>

€€行情方面,权益市场在数据真空期,缺乏进一步上涨的刺激和动力,?维持现在的弱势震″?相?而言,电子€芯片等板块处于低位区间,可能会迎来€?值修复€?算机、军工等板块?调整并不影响长期看好。€券市场在经历了两周的€辑证伪和基?复后,?密切关注资金面的边际变化带来的影响,?长€收益率已经触及市场大部分人预期的区间下沿,在?位置?已经不€宜追高?/p>

€€关于资金?€票?场€€券以及?€市场的观察如下?/p>

€€1、资金面

€€上周资金价格先上后下,央行从周三€始持??市场大?投放,有效缓解了资金紧张的局?€往后看,继?持资金面整体宽松,但?格中枢提升的判断?/p>

€€2、票??/p>

€€€年期国股足年报价较上周继?升,跟随资金价格表现出上行的特点,可能反应信贷数??好€?/p>

€€3、€券市场

€€存单:同业存单利率受资金面影响,收益率持?行,周五受资金面缓解才有€下??/p>

€€利率债:长?利率债收益率继续下??0年期国€利率收复节前失地,再?回到2.9%以下。节后的债券上涨权益下跌与很多卖方和市场的主流?点相左,€方面属于预期到现实的数据等待期,市场€要自行消化上涨和??下跌,另€方面也反映出投资者的纠结,这种纠结表现为对经济向好的程度的€€疑和对€券票面利息收入的不舍€?/p> <img alt="图:10年期国€利?>图:10年期国€利?&#10;

€€资料来源:Wind,长城基金€券投资?统?区间?023.01.20-2023.02.09

€€4、可?€市?/p>&#10;

€€上周?债市场走势较为平淡,呈现先跌后涨再跌的特点€截至周五,??€指数收盘跌0.09%,成交?480.37亿元,上周共¤0.3%;万得可?€等权指数收盘跌0.11%,成交?552.17亿元?/p>&#10;

€€免责声明:本通?€载信?源于?司?为可靠的渠道和研究员?判断,但?司不对其准‘性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。?通?并非对相关证券或市场的完整表述或概括,任何所表达的意见可能会更改且不另?通知。?通?不应?受€作为?其独立判?替代或投资决策依?€本?或本?的相关机构€雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内?的?为或由?而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金?理有限公司事先书面??任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进?派发、?制€转载或发布,且不得对本通?进?任何有悖原意的删节或?。基金?理人提醒,每?民都有举报洗钱犯?义务和权利€每?民都应严格遵守反洗钱的相关法律€法规€投资需谨慎?/p>